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黃金:千磨萬擊還堅勁 任爾東西南北風(fēng)
2014-12-19

  周四(12月18日)令市場好奇而又膽戰(zhàn)心驚的美聯(lián)儲12月FOMC會議結(jié)果終于揭曉。本次FOCM會議,美聯(lián)儲主席耶倫“女王”(Janet Yellen)講話整體基調(diào)偏向鷹派,但黃金卻展示出了抗跌韌性,金價雖然下挫逾10美元,但本交易日在亞洲時段再度回升至1190上方,日內(nèi)并成功上探測試1200關(guān)口,最高觸及1201.70美元/盎司。其實黃金投資者不難發(fā)現(xiàn),黃金改掉了此前“嬌弱”的一面,面對各種重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)及風(fēng)險事件表現(xiàn)得越來越有“大將之風(fēng)”,后市走勢也越來越堅強。




  黃金:經(jīng)歷了強勢非農(nóng)挺過了“鷹風(fēng)”決議




  美國11月非農(nóng)增加32.1萬,大幅好于市場預(yù)期,11月非農(nóng)就業(yè)人口創(chuàng)2012年1月以來最高。在數(shù)據(jù)公布后,黃金雖然率先跌至1187.80,刷新一周新低,但最終收高在1190上方,輕松守穩(wěn)了1180/85關(guān)鍵支撐。




  黃金在膽戰(zhàn)心驚的送走非農(nóng)后,本周四又再度勇敢面對美聯(lián)儲FOMC生死考驗。在利率決議結(jié)果揭曉及耶倫發(fā)表講話后,黃金多空雙方展開激烈爭奪,但目前也尚未明確分出伯仲。




  周四(12月18日)北京時間凌晨03:00,美聯(lián)儲(FED)在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議后,發(fā)表了市場翹首以待的貨幣政策聲明。美聯(lián)儲聲明如市場此前預(yù)期的那樣,維持基準(zhǔn)利率0.25%不變,但有關(guān)鍵一點于市場預(yù)期不同的是,美聯(lián)儲指出可以耐心的開始將貨幣政策立場正?;⑽礂売谩跋喈?dāng)長一段時間”措辭。




  美聯(lián)儲貨幣政策聲明公布后,多空雙方激烈交鋒,現(xiàn)貨黃金快速觸及1201.30后回撤,觸及1188.30,隨后大幅反彈觸及1201.50,但金價未能守穩(wěn)漲幅,再度下跌。美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)在貨幣政策聲明后的新聞發(fā)布會上稱,“未來兩輪會議不大可能開始貨幣政策正常化”,這被市場解讀為美聯(lián)儲最快將在明年4月開始加息,這個時間點早于大部分市場預(yù)期,黃金刷新兩周低點至1183.70美元/盎司。但在本交易日亞市開盤后,黃金再度重拾跌勢,并反彈至1190.50上方。




  黃金看多聲音漸漲但也不乏機構(gòu)唱空




  目前市場對黃金前景的看法不一,誰也不敢斬釘截鐵的說黃金未來前景該怎么走,因為市場總是無情卻又合理的。但之所以對黃金前景難以達成統(tǒng)一意見,主要是因為投資者正在權(quán)衡美聯(lián)儲加息預(yù)期、全球經(jīng)濟下行風(fēng)險以及突發(fā)事件對黃金的影響程度。




  看多聲音漸漲




  澳新銀行的策略師Victor Thianpiriya在周三(12月17日)在日內(nèi)報告中表示,即使美聯(lián)儲2015年生息,仍無礙金價回升。分析預(yù)計,2015年現(xiàn)貨黃金價格將會逐步上漲,到明年年底可能漲到每盎司1280美元水平,預(yù)計2016年底金價上看1420美元/盎司水平。




  Thianpiriya表示,“在去年重挫28%之后,今年金價仍受到空頭的壓制,這主要是因為美元大漲和投資者預(yù)期美聯(lián)儲準(zhǔn)備升息的影響。不過,印度上個月解除進口限制,還有中國的銷售增加后,黃金的實物需求料將會好轉(zhuǎn)。”




  Thianpiriya還表示,“由于黃金存量過高,以及進口控制,中國、印度2014年的黃金實體需求退縮。這兩個阻礙去除后,進入2015年,黃金需求會站穩(wěn)腳步?!?/p>


  除了澳新銀行之外,道明證券(TD Securities)也認為黃金明年將上漲。道明證券預(yù)計,投資者認為美國借貸成本走高后,金價2015年會走高。




  凱投宏觀(Capital Economics)的商品分析師們在周三(12月17日)發(fā)布的報告中稱,原油價格的下跌盡管會使得能源價格整體下跌,但銅和黃金的價格可能因此受益。




  其商品研究主管Julian Jessop表示,對于原油價格下跌,主要的爭論在于美元的走強將使得所有商品的價格都走低,以及低原油價格意味著通縮。然而,Jessop認為,這之間的關(guān)系已經(jīng)有所變化。




  Jessop解釋道,“值得注意的是,原油價格的下跌很大程度上是因為供應(yīng)面的變化,而不是總體需求疲軟。大部分國家在低油價狀態(tài)下會更好,包括金中國和印度?!?/p>


  Jessop還表示,通脹預(yù)期盡管仍然低迷,但利率和全球貨幣政策則會在更長的一段時間內(nèi)維持寬松狀態(tài)。因此,受到低原油價格推動,我們預(yù)計到2015年年底銅價會回到至少7200美元/噸的水平,而金價則會回升到1300美元/盎司的水平。




  唱空也不乏缺




  瑞士信貸(Credit Suisse)的全球金屬和礦業(yè)團隊稱,預(yù)計金價將在1100至1300美元/盎司間波動,并且將2015年的金價預(yù)期下調(diào)至1225美元/盎司,而長期的金價預(yù)期則從1300美元/盎司下調(diào)至1250美元/盎司。




  香港永豐金融集團周四(12月18日)在報告中表示,美聯(lián)儲的會議決議顯現(xiàn)出其對勞動市場和經(jīng)濟增長的積極態(tài)度,并可能最早在明年4月就升息,這對貴金屬市場帶來了一些壓力。




  永豐稱其長期仍然對黃金看空。周四金價最低觸及1183美元/盎司的水平,1180的水平仍然是支撐。




  法國外貿(mào)銀行(Natixis)周三(12月17日)在報告中稱,受強勢美元以及美國利率攀升的影響,未來黃金價格仍將繼續(xù)下跌。另外受到盧布下跌的影響,市場對俄羅斯是否會出售其黃金儲備有所猜測,這同樣對黃金有壓力。法國外貿(mào)銀行預(yù)計2015年黃金均價在1145美元/盎司。外受到盧布下跌的影響,市場對俄羅斯是否會出售其黃金儲備有所猜測,這同樣對黃金有壓力。




  美國銀行全球商品研究部主管Francisco Blanch稱,預(yù)計2015年金價將跌至1100美元/盎司。




  盡管黃金“命運多舛”避險屬性仍然“熠熠生輝”




  當(dāng)前原油暴跌,盧布崩盤及大宗商品跳水加劇了市場波動和風(fēng)險,間接刺激了黃金避險需求。




  在玉米、石油、黃金價格逼近生產(chǎn)成本之際,投資者仍在以六年來的最快速度退出大宗商品投資,因為預(yù)計其跌勢尚未到頭。根據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示,6月以來原材料期貨和期權(quán)的未平倉合約量下降5.9%,朝著2008年以來下半年最大降幅邁進。




  花旗集團(Citi)副總裁Aakash Doshi表示,在今年的200億美元大宗商品撤資,約有65%是由能源價格下跌而引發(fā)的




  俄羅斯等新興市場危機的演繹、以及原油可能繼續(xù)受逢低買盤大幅推高,這兩件事可能會指引黃金價格近期行情。俄羅斯央行隔夜已再次大舉干預(yù),盧布已大幅反彈,不過持續(xù)性值得關(guān)注。若危機持續(xù)發(fā)酵且油價繼續(xù)反彈,將是金價佳音。




  WGC稱黃金需求可觀節(jié)日高潮或提振黃金實物需求




  在美聯(lián)儲決議事件完結(jié)后,市場將很快走向西方圣誕及元旦大假期的節(jié)日氣氛中。




  世界黃金協(xié)會(WGC)市場信息部門經(jīng)理Alistair Hewitt當(dāng)日接受采訪時表示,預(yù)計明年中國和印度對黃金的需求仍將維持今年強勁的勢頭,今年全年中印各自的黃金需求量都會達到850噸到950噸,從而為金價提供支撐。




  Hewitt稱,中印黃金市場有著相似的特點,需求上漲主要是由兩股力量所推動,即文化認同和收入水平提升。以印度為例,消費者對黃金充滿熱情,黃金已經(jīng)成為其生活和文化不可缺少的一部分,個人消費者約8%的收入都用于購買黃金以及相關(guān)產(chǎn)品,僅次于教育和醫(yī)療投入。




  他補充道,印度民眾當(dāng)中的一些人把黃金看成裝飾品,而另一些人則是作為投資。許多投資者對于黃金作為投資品非常熟悉,不會感覺到存在風(fēng)險,這一點與中國也非常類似。




  對于明年可能的強美元態(tài)勢會否影響金價,Hewitt指出,從全年表現(xiàn)來看,目前黃金價格與年初價格持平,這也反映出在過去20年黃金與美元的關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了很大變化,二者緊密的負相關(guān)性已減弱。此外,在20年前,中印在世界黃金市場幾乎沒有什么影響,但目前二者的需求則成為影響金價的重要因素。




  對于明年的黃金價格,Hewitt雖未做出明確的預(yù)判,但他強調(diào),從中長期角度審視黃金的基本面仍非常好,特別是隨著中印基礎(chǔ)設(shè)施、交易系統(tǒng)等更加完善,兩國的黃金市場前景向好。

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