推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 預(yù)計(jì)4季度盈利環(huán)比將有所下降，然而市場(chǎng)已經(jīng)有所預(yù)期
由于Q4汽車家電等下游行業(yè)需求增速環(huán)比有所放緩，公司下調(diào)了當(dāng)季鋼材產(chǎn)品出廠價(jià)，而Q4以來鐵礦石價(jià)格跌幅環(huán)比有所放緩，同時(shí)考慮到Q4公司一個(gè)高爐大修或影響90萬噸鐵水產(chǎn)量，我們預(yù)計(jì)公司Q4盈利環(huán)比將有所下降。然而我們認(rèn)為上述負(fù)面因素市場(chǎng)已有預(yù)期，因此預(yù)計(jì)對(duì)股價(jià)影響有限。
上調(diào)中長(zhǎng)期盈利假設(shè)，主要由于對(duì)湛江項(xiàng)目的盈利能力更為樂觀
我們上調(diào)公司的中期盈利增長(zhǎng)假設(shè)，主要由于我們對(duì)湛江項(xiàng)目的中長(zhǎng)期盈利能力變得更為樂觀。雖然湛江項(xiàng)目投產(chǎn)初期(2015/16)可能會(huì)有較高的折舊，但2016年充分達(dá)產(chǎn)后我們認(rèn)為湛江項(xiàng)目具備較強(qiáng)的盈利能力，主要考慮到它的成本優(yōu)勢(shì)，即距離客戶(華南地區(qū)制造業(yè)集中)近能夠節(jié)約運(yùn)輸成本，與寶鋼本部人員共享節(jié)約人力成本，港口裝卸費(fèi)(湛江港離廠區(qū)更近而且不用二次裝卸)比上海本部更低等。同時(shí)我們認(rèn)為考慮到寶鋼的行業(yè)地位，在中期將是潛在的行業(yè)整合者。
下調(diào)14-16盈利預(yù)測(cè)8.4%/4.4%/0.2%
雖然我們看好公司中長(zhǎng)期盈利能力，但是由于我們預(yù)計(jì)4季度盈利將環(huán)比下降，我們將公司14年全年的預(yù)測(cè)下調(diào)8.4%至0.39元，相應(yīng)將公司2015-16年的盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)了4.4%/0.2%。
估值:目標(biāo)價(jià)上調(diào)至人民幣7.3元，維持“買入”評(píng)級(jí)
為了更好的反映公司的長(zhǎng)期價(jià)值，我們將估值方法改為VCAM估值法，主要假設(shè)為無風(fēng)險(xiǎn)利率3.9%，WACC7.5%。由于我們上調(diào)了中長(zhǎng)期的盈利假設(shè)，我們將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至人民幣7.3元，維持“買入”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為滬港通開通之后，將改變寶鋼在A股被長(zhǎng)期低估的局面，同時(shí)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，而寶鋼作為鋼鐵行業(yè)的龍頭與其他鋼鐵股票比仍比較便宜。
