黃金的遠期利率即GOFO跌到了14年最低水平,交易員們和分析師們認為,這表明全球黃金市場在收緊。
Phoenix Futures and Options的資深黃金交易員Kevin Grady說:“GOFO目前是在自2000年以來的最低水平,市場在收緊,有一些實物買盤,問題在于,這是在對沖還是消費者或者珠寶商在買入?!?/p>
匯豐銀行(HSBC)的一份報告中指出,1個月的GOFO從之前的負0.185跌到了負0.2025。
“負的GOFO表明持有黃金多頭的一方可以以其持有的黃金來借錢,其利率好于LIBOR的。這表明實物需求超過了紙面市場的需求,實物買家們對低價的反應是比較積極的,盡管黃金ETF一直在流出?!?/p>
法國外貿(mào)銀行(Natixis)在周四的一份研究報告中指出,在過去兩周中,GOFO跌到了負面的水平,將1個月的黃金出借利率從8個基準點提升到34個基準點,這是2009年以來的最高水平。
法國外貿(mào)銀行稱,此前被存于西方各金庫中用于出借的黃金都已經(jīng)被轉(zhuǎn)到了亞洲的居民和投資者手中。
該行稱:“去年金價大跌,大量的實物黃金被從西方投資者手中轉(zhuǎn)移到了亞洲投資者手中,主要持于西方投資者手中的ETF也在大量外流,這一變動從亞洲地區(qū)進口數(shù)據(jù)和升水就可看出。”
“在金融危機時大量持有的黃金使得出借利率轉(zhuǎn)向負值,也就是說市場參與者們借來黃金還能被支付資金,但在ETF大量外流使得倫敦的實物黃金變少之后,出借利率轉(zhuǎn)向了正值,使得黃金出借變得更為有吸引力?!?/p>
過去幾周中,相似的事情再度發(fā)生,ETF自8月底已經(jīng)流出了差不多100噸,并且法國外貿(mào)銀行稱,瑞士加工商的黃金溢價上漲到了1美元/盎司,還有2到3周的等待時間。此外,數(shù)據(jù)顯示,中國大陸在9月進口黃金量是4月以來最高的。
法國外貿(mào)銀行表示:“這很清楚的顯現(xiàn)了黃金從ETF流出,離開倫敦市場,被重新鑄造成1公斤的金條,然后被轉(zhuǎn)手到亞洲市場。”
這樣的狀況下,會不會出現(xiàn)黃金短缺的問題將是個疑問。
“目前而言,出借利率的上升反應出了實物黃金從西方持有的金條轉(zhuǎn)換成公斤金條所遇到的困難。到某個時候,西方金庫中到底還持有多少黃金將會成為問題?!?/p>
“過去3個月內(nèi),100噸的流出就帶來了出借利率上漲30個基準點,這和2013年上半年流出600噸,出借利率上漲40個基準點相比,表明西方金庫中的實物黃金量很快就會是個凸顯出的大問題?!?br />